宇树科技的首次公开募股（IPO）正加速推进，这直接带动了相关概念股在二级市场的活跃表现。上海证券交易所已宣布定于6月1日审议宇树科技的上市申请，此消息一出，次日宇树概念股便全线飘红，其中中大力德更是强势涨停，长盛轴承、首开股份、金发科技、绿的谐波、双林股份、卧龙电驱等上下游企业也纷纷跟涨，市场赚钱效应显著。
回顾宇树科技的上市之路，其进程可谓神速。从3月20日向上交所科创板提交上市申请，到6月1日即将上会审核，全程仅耗时六十余天。每一次关键节点的公布，都必然在资本市场引发一轮相关概念股的追捧热潮。
如今，宇树科技距离成功登陆A股，荣获“人形机器人第一股”的称号仅一步之遥。科技界和资本市场对宇树的未来估值、创始人王兴兴个人财富的增长以及人形机器人赛道的广阔前景充满了讨论和期待。
然而，资本市场有一条不变的准则：在产业淘金热中，最终获得稳定收益的往往并非冲锋在前的终端产品制造企业，而是那些深耕产业后端、提供核心资源的“卖铲人”。
顺着这一逻辑，人们不禁会好奇：究竟谁是宇树科技背后最重要的“卖铲人”？
出乎许多人的意料，答案并非是布局机器视觉的奥比中光，也不是提供轴承的长盛轴承或电机的卧龙电驱，而是一家来自宁波、与宇树科技创始人王兴兴同乡的减速器制造企业——中大力德。
中大力德的核心竞争力体现在一个关键数字：63%。据市场消息透露，这代表了中大力德在宇树科技减速器采购中的独占份额，几乎包揽了宇树对核心减速器的全部需求。
减速器被誉为人形机器人的“关节”，是其不可或缺的核心部件。由于电机转速过快，必须通过减速器进行降速增扭，机器人才能实现精准动作。一台人形机器人可能包含几十个关节，每个关节都离不开减速器，其在整机成本中占比高达30%，是人形机器人实现量产的关键瓶颈。若无减速器，机器人将形同虚设。而宇树科技几乎将减速器的大部分订单都交给了中大力德。
更令人振奋的利好消息是长期订单的锁定。据市场信息，宇树科技与中大力德已经敲定了一份总额达32亿元的长期订单，合作期限覆盖2025年至2027年，预计可满足约11万台人形机器人的产能需求。
对比中大力德2025年全年10.41亿元的营收，这份订单的金额相当于其近三年的总收入，其重要性不言而喻。针对采购份额和大额订单的具体情况，我们曾向中大力德求证，但截至发稿时未获回应。
事实上，中大力德的客户资源远不止宇树科技。年报显示，其客户还包括智元、傅利叶等业内领先的人形机器人企业。能 simultaneous获得多家行业巨头的青睐，关键在于中大力德掌握着行业稀缺的硬核技术。
公开资料显示，中大力德成立于1998年，总部位于宁波，多年来深耕机械传动与控制核心零部件领域。它是国内少数能够同时批量生产行星减速器、RV减速器和谐波减速器这三大品类的企业。
这在行业内意味着什么？目前多数主机厂仍处于研发迭代阶段，不同关节的负载和功能需求差异巨大，往往需要搭配不同类型的减速器。单一品类的供应商难以满足全部需求，频繁更换供应商会大幅增加研发沟通成本，并延长产品验证周期。
而中大力德凭借其“一鱼三吃”的能力，一个供应商就能解决所有关节需求，这对于宇树、智元等正处于快速扩产阶段的公司来说，无疑是巨大的供应链优势。
更重要的是，中大力德不仅仅是提供单一零件。它已经形成了“减速器+电机+驱动”一体化的产品架构，能够直接向客户交付模组化的执行单元，相当于提供了“即插即用”的半成品关节。这种一体化能力在量产阶段能形成极强的客户黏性，因为更换供应商的成本极高。
许多人会将中大力德与减速器行业的领军企业绿的谐波进行比较。尽管两者同属赛道头部，但定位差异显著。绿的谐波确实是人形机器人谐波减速器的重要供应商，但其主要集中在谐波这一类产品，行星和RV并非其主战场。正是这种“全品类+一体化”的稀缺能力，使得中大力德成为宇树等公司背后最坚实的“卖铲人”。
此外，市场有消息称，中大力德通过参股深创投，间接持有宇树科技约10%的股份。如果这一持股情况属实，将意味着中大力德与宇树科技形成了罕见的“业务绑定+股权绑定”双重合作模式，既能持续获得零部件供应的利润，也能享受宇树上市后的股权增值红利。
不过，通过天眼查对宇树科技及深创投的股权结构进行核查，并未发现中大力德的身影。对此，我们也向中大力德方面进行了求证，但尚未获得回应。
并非所有的掘金者都能成为最终的赢家。
2025年注定是人形机器人行业大丰收的一年，各大头部企业的业绩迎来爆发。宇树科技增长势头迅猛，全年营收和扣非归母净利润同比分别飙升332.64%和652.78%，规模达到16.99亿元和5.91亿元。其中，人形机器人业务营收同比暴涨708.81%，达到8.68亿元，首次超越传统的四足机器人业务，成为公司最核心的增长引擎。
同行业公司也高歌猛进。优必选2025年营收同比增长53.29%，突破20.01亿元，全尺寸人形机器人业务营收暴涨2203.7%，达到8.2亿元；智元机器人全年营收突破10亿元，同比增长近20倍，人形机器人出货量超过5100台，整个产业热度空前。
在整个赛道加速扩张、头部客户业绩井喷的背景下，手握多家头部企业订单的中大力德，其业绩表现却略显平淡，甚至陷入了增收不增利的困境。
中大力德2025年财报数据显示，公司全年营收10.41亿元，同比增长6.61%；归属于上市公司股东的净利润仅为0.63亿元，同比下滑13.57%。利润下滑的核心原因在于产品毛利率持续承压。2025年，公司精密减速器、智能执行单元两大核心产品的毛利率分别同比下降了1.82个和0.79个百分点，仅为21.44%和25.08%。
与行业内其他企业对比，中大力德的毛利率短板尤为突出。数据显示，2025年，精锐科技、纽氏达特、绿的谐波以及双环传动等国产零部件企业的综合毛利率均在36%以上，远高于中大力德26.1%的综合毛利率。
显著的毛利率差距从侧面印证了中大力德很可能通过低价策略来抢占市场份额，即所谓的“以利润换规模”。
进入2026年第一季度，中大力德的盈利压力并未缓解，归母净利润同比下滑36.42%，仅为0.11亿元，核心问题依然是毛利率持续承压。
尽管基本面不尽理想，中大力德在资本市场的热度却丝毫未减，其核心原因在于人形机器人赛道超高的成长预期。
机构数据显示，2025年全球人形机器人本体企业已超过300家，全年出货量约1.7万台，市场规模达到28.8亿元。贝恩机构预测，到2035年，全球人形机器人年销量有望突破600万台，市场规模将超过1200亿美元；在乐观情景下，年销量甚至可能突破1000万台，市场规模最高可达2600亿美元，长期成长空间广阔。
凭借行业红利和全品类供应优势，中大力德被市场视为核心受益标的。二级市场也形成了共识：科技股的炒作核心在于未来的预期，而非短期的静态业绩表现。
这也是宇树科技相关概念股持续波动的核心逻辑。自2025年春晚四足机器人走红以来，每当宇树发布新品、进行产能升级或公布上市进展等利好消息时，其产业链上的企业都会迎来一波集体上涨。
资金正在用实际行动投票——那些仅仅停留在概念炒作的股票，涨一波可能就散了；而真正有订单支撑的企业，才能经受住市场的波动。长盛轴承虽然辨识度很高，但其互动平台已明确回应，与宇树的合作收入在有序推进，但公司应用于机器人零部件领域的产品收入在主营业务中占比不足1%。相比之下，市场普遍认为中大力德的“含宇量”要扎实得多。
随着宇树科技IPO的加速，资本市场对中大力德的追捧情绪不断升温，二级市场的估值红利也直接传导至公司创始人身上。
5月26日宇树IPO上会消息发布后，中大力德强势涨停，公司市值大幅攀升。公司实际控制人岑国建、周国英夫妇合计持股约47.25%，由此成为最大的受益方。在2025年胡润百富榜上，岑国建夫妇以65亿元的身家位列第1088位。
岑国建这位出生于1968年的宁波人，早在1998年便白手起家创办企业。他正是这场机器人产业浪潮中悄然崛起的浙江富豪。从宁波长江电机厂的基层员工，到如今执掌一家深度绑定宇树、智元等头部客户的硬核企业，岑国建财富的跃迁，恰好成为这场人形机器人资本盛宴最具说服力的注脚。
当前，宇树科技正带着42亿元的募资计划冲刺科创板，资本市场在为宇树科技估值定价的同时，也在重新定义其背后供应链企业的价值。当然，市场炒作的热度与企业真实价值从来不能划等号。
但不可否认的是，在这场千亿级人形机器人盛宴中，中大力德早已拿到入场券，稳稳占据了产业竞争的核心席位。