近期，中国的通信巨头们纷纷启动了词元（Token）销售业务。中国电信推出了试商用Token套餐，个人用户每月9.9元可获得1000万Tokens，企业开发者则以每月39.9元起的价格获得1500万Tokens。上海移动同样宣布其5G-A超级上行网络能力规模商用，同步推出Token通用服务，用户只需1元即可购得40万Tokens，支持话费支付和多模型通用。中国联通上海分公司也发布了其全栈国产化的“国芯国模国云”安全基座，提供多元算力服务、多档Token产品及融合套餐。
这一系列举措表明，中国三大运营商已将“Token经营”明确写入其未来战略主线。Token不再仅仅是技术概念，而成为了一种可交易的商品。支撑这一商品背后的，是一个横跨模型、数据中心、国产芯片、边缘计算及算力物联网的庞大基础设施网络。
过去二十年，运营商主要通过“卖连接”盈利，即按带宽、时长、流量计费。然而，5G时代流量增长与ARPU值停滞的矛盾，使得运营商陷入“管道工”的困境。Token经济的兴起，为运营商提供了从“比特搬运工”转型为“算力运营商”的契机。例如，中国电信的套餐不仅包含其自有的星辰大模型和DeepSeek V3.2，还整合了第三方算力资源，提供“模型+算力+连接+安全”的一体化服务。
更引人注目的是中国电信推出的“天翼Token币”，这一概念旨在建立算力领域的“货币体系”，为未来算力交易、算力期货及调度奠定基础。咨询公司麦肯锡曾指出，AI基础设施需要数据中心、光纤、边缘计算和GPU算力等多种资源，而运营商天然拥有这些优势。在云厂商仍专注于大模型参数竞赛时，运营商已悄然将算力推向商品化。
“Token工厂”是算力生产工业化革命的核心概念，最早由英伟达首席执行官黄仁勋提出。它指的是数据中心在AI推理时代转型为生成Token的设施。黄仁勋阐述的“Token工厂经济学”将AI服务分为五个商业层级，并强调在固定功率下，每瓦Token吞吐量越高，生产成本越低。
如果说Token套餐是“零售端”，那么“Token工厂”则是“生产端”。最近，弘信电子与无锡高新区合作，在无锡部署了江苏省首个华为超节点算力集群，首批将配置四台华为昇腾384超节点服务器，形成超级集群。此外，中国电信宁夏分公司还启动了以“Token工厂”命名的百亿级集中采购项目，预估规模高达164.51亿元。这种模式的本质是将算力生产从传统模式提升为工业化流水线，实现规模化、标准化、调度化的Token生产与分发。中国电信推出的一站式Token服务平台，已经涵盖了Token规模生产、调度分发及价值变现的全产业链条。
Token生意的蓬勃发展，得益于三大运营商过去千亿级资本投入所构建的算力帝国。中国电信在2025年升级了其企业战略，全面拥抱人工智能，构建了“算力、平台、数据、模型、应用”一体化的智能云体系。截至2025年底，中国电信自有及接入的智算总规模达到91EFLOPS，汇聚了超10万亿Token的通用大模型语料数据和逾500TB的高质量行业数据集，并打造了超过110个行业大模型和350个行业智能体。
中国移动的算力网络战略表现激进，其智算总规模达到92.5 EFLOPS（FP16），覆盖了从百卡到超万卡的全规格计算能力。2026年初，中国移动广东公司还以1.55亿元中标深圳光明大装置算力服务支撑平台项目，全部采用华为昇腾910C芯片，构建纯国产智能算力系统。中国移动在2025年升级了九天基础大模型3.0，推出了超过100款AI+产品和应用解决方案。其在呼和浩特和哈尔滨建成的万卡级智算中心，以及“AIDC+网络+算力+运维”一体化服务能力，使其在政企客户定制化服务中具备独特优势。
中国联通则加速将联通云向AI云演进，构建“应用+模型+资源”的算力经营新模式，服务了180多个省市政务云建设及近40万企业客户的数字化转型。联通建设了国家人工智能应用中试基地，并推出了“万象”数据工程平台、“元景”MaaS平台和“万悟”智能体平台，积累了超过400TB的高质量数据集。在基础设施层面，联通提出了“4+4+31+X+0”的智算基础设施布局及AINet算力智联网，通过“新八纵八横”骨干光缆网实现算力的高效跨区域调度。中国联通智算规模已达45 EFLOPS，拥有超过110万架标准机架，并建成了7个百兆瓦级AIDC园区。
尽管当前Token价格大幅下降，但随着AI智能体（Agent）的兴起，市场对低成本、大规模Token的需求正急剧增长。Token价格的进一步降低，最终将依赖于国产AI芯片的规模化量产与成本优化。2025年，中国AI加速卡市场总出货量约400万张，其中国产厂商出货165万张，市场份额首次突破四成达到41%，英伟达份额则从2024年的约70%降至55%。华为昇腾作为国产龙头，在2025年出货约81.2万张，占国产总出货量的近一半。寒武纪紧随其后，其思元590芯片已广泛应用于三大运营商、金融机构和互联网大厂。运营商的智算中心正成为国产芯片的“练兵场”，这种替代并非政策驱动，而是Token经济降本增效的必然商业选择。
Token经济的最终愿景是算力物联网（AIoT）。对于运营商而言，算力物联网将彻底开启Token消费的“长尾市场”。每一台智能摄像头、每一辆智能网联汽车、每一个工业机器人，都可能成为Token的生产者和消费者。中国电信在2026年将“Token服务作为经营主线”，其目标不仅是面向C端的个人套餐，更是B端万亿级物联网设备的算力接入。算力正经历从“私有发电机”向“公共电网”的转变。
运营商在发展Token业务方面拥有三大独特优势：首先，其既有网络（光纤、5G、卫星互联网）本身就是算力传输的“电网”，无需额外建设传输层；其次，全国数百万基站、机房和边缘数据中心，稍加改造即可成为分布式的Token生产工厂；最后，9亿手机用户、数千万企业客户和数亿物联网设备，都是现成的Token消费者。当然，运营商的Token之路也面临诸多挑战，包括行业标准尚未统一、数据中心液冷改造任务艰巨、国产芯片生态仍需完善以及跨域算力调度能力有待提升等。但商业大趋势已然清晰：谁掌握了Token的定价权，谁就掌握了AI时代的“石油美元”。最终，算力正从一种技术能力，转变为可以像水电一样计量、交易和流通的公共商品。运营商正努力成为这个新世界中的“国家电网”。