据外媒报道，DeepSeek的此轮融资规模预计达到500亿人民币，估值在3500亿至4000亿之间。除了腾讯准备投入100亿人民币外，宁德时代作为全球最大的动力电池制造商，也将注入50亿人民币，成为与腾讯并列的第一大外部战略投资者。据悉，本轮参与投资的机构将不超过十家，其中还包括国家大基金以及网易、京东等互联网巨头。
互联网公司投资DeepSeek，其背后逻辑不言而喻，因为他们的业务与数字化紧密相关，要么主动利用大模型进行革新，要么担心被大模型催生出的新商业模式所颠覆。然而，宁德时代的入局，表面上作为电池生产商与大模型公司似乎关联不大，但这背后却蕴含着理解AI竞争下半场关键要素的线索。
DeepSeek的资金状况一直较为充裕，其前身幻方量化基金本身实力雄厚，创始人梁文锋此前也未急于引入外部股东。本次融资除了财务考量，更重要的是构建战略联盟。要成功挤进最终的投资者名单，仅有资金并不足够，更需考量其能为DeepSeek未来发展带来的资源。
腾讯的加入，若未来DeepSeek有意向C端用户提供服务，其广泛的渠道资源无疑将提供巨大助力。腾讯自家的大模型“混元”表现平平，而DeepSeek强大的模型能力正是腾讯生态系统所急需的。事实上，早在今年年初，微信搜索和腾讯元宝已开始整合DeepSeek的技术。对于腾讯而言，与其等待自身模型追赶，不如直接将顶尖模型引入其庞大的用户生态。
那么，宁德时代又能带来什么呢？过去两年，业界普遍关注算力与芯片。但到了2026年，敏锐的行业观察者已意识到，竞争焦点正在从“拥有算力”转向“拥有电力”。英伟达首席执行官黄仁勋在COMPUTEX大会上反复强调电力短缺问题，他提出AI产业的“五层蛋糕”模型，最底层并非芯片，而是能源，凸显了电力在AI发展中的基础地位。
AI为何如此耗电？一个AI数据中心如同一个巨大的运算工厂，内部数以万计的芯片昼夜不停运转，将电力转换为算力。模型规模越大，用户数量越多，其电力需求也越大。顶级投行近期发布的报告数据令人震惊：高盛预测到2030年，全球数据中心的电力需求将比2023年增长220%。摩根士丹利预计，2023年至2030年间，亚洲数据中心的电力需求年均增速将达到24%，超过欧美，这主要源于AI推理需求的激增。国际能源署也预估全球数据中心用电量到2030年将比2024年增长一倍以上，接近日本全国的年用电量。这些数据共同指向一个结论：AI竞赛进入下半场，电力已成为比芯片更稀缺、更具商业价值的核心资源。
然而，宁德时代作为电池厂商，与数据中心之间看似没有直接联系。事实上，宁德时代早已超越了单纯的电池制造，近两年在“算电协同”领域进行了深入布局，旨在打通“发电、存电、供电”与“算力用电”的全链条。公司斥资41亿入股电气设备公司中恒电气的控股股东，并以64亿成为数据中心运营商世纪互联的最大股东，累计投入超百亿。摩根士丹利甚至将其重新定义为“AI时代的电力基础设施巨头”。
行业趋势也印证了这一转变：从2025年起，原本专注于电池储能、备用电源甚至电动车充电桩的公司，正大规模进军数据中心供电业务。对于宁德时代而言，投资DeepSeek等同于直接绑定中国顶尖的算力需求方，有望将其储能和供电解决方案优先纳入AI新基建的采购体系。
但DeepSeek为何需要能源伙伴，而不是像其他同行一样，将电力、机房等问题外包给云服务商？答案在于其“重资产”的基因。早在2019年，幻方就自建了首个算力集群，耗资2亿元。2021年又投资10亿元建设了第二个集群，配备了约一万张英伟达A100芯片，并开发了完整的底层调度软件。 DeepSeek骨子里具备自控物理层算力的能力，其极致之处在于通过软硬件协同将算力效率发挥到极致。一旦选择自建数据中心，电力问题就内化为自身需解决的挑战。因此，对自建机房的DeepSeek而言，宁德时代这样的能源公司必然成为其名单上的重要一员。
支撑这一重资产路线的，还有潜在的诱人商业回报。提供模型即服务（MaaS）正成为一个爆发式增长的市场。花旗预测阿里云的MaaS业务在未来五年有望实现235%的年均增长，到2031财年将占据其总收入的一半以上。这意味着，未来云厂商超过一半的营收将来源于“卖模型”而非“卖算力”。尽管DeepSeek的商业目标尚不明确，但这无疑为其提供了一个极具吸引力的战略选择。