安徽一家以青梅产品为主的休闲食品公司——溜溜梅股份有限公司，近期再次向香港联合交易所主板递交上市申请。这标志着这家安徽芜湖的企业已是第四次尝试进入资本市场，其IPO征程自2019年首次申报深交所创业板至今，已持续七年之久。
在这漫长的七年间，溜溜梅曾撤回A股申请，港股递表也两次因未有进展而失效。早期的投资者，如红杉资本，已在今年彻底退出股东行列。尽管D轮融资中设定的对赌协议原定于2025年底到期，但目前看来已突破原定的时间节点。
根据招股书披露的数据，溜溜梅在2023年至2025年间，总收入从13.22亿元稳步增长至17.11亿元，同期净利润也从0.99亿元上升至1.82亿元，使其在中国果类零食市场成功占据零售额首位。然而，这份亮眼业绩的背后也存在隐忧：截至2025年末，公司账面现金及现金等价物仅剩约3400万元。同时，创始人杨帆夫妇仍然承担着D轮投资方的股份回购义务，这使得上市成为公司当前必须完成的任务。
值得注意的是，在溜溜梅冲刺IPO的道路上，有许多安徽的同行者。从奇瑞汽车到老乡鸡，再到三只松鼠，近期一批安徽籍的创业企业正纷纷进入或已成功叩开资本市场的大门。
溜溜梅的创始人杨帆，19岁时揣着50元钱离开安徽无为县前往北京闯荡，通过打拼积累了最初的财富和商业经验。1996年，他在北京成立了中安康食品有限公司，从事膨化食品业务。三年后，他选择返回安徽老家，创立了溜溜梅的前身企业。公司最初专注于糕饼市场，但由于市场竞争激烈和地域口味差异，发展受限。随后，一款偶然开发的青梅零食销量激增，引起了杨帆的关注。他发现中国虽是重要的青梅产地，但优质青梅多用于出口日本，国内市场尚属空白。这一发现坚定了他的转型决心。
2006年，杨帆决定全面转型，将公司资源聚焦于青梅产品。2009年，溜溜梅品牌正式创立，并在安徽芜湖、福建诏安等青梅主产区建设生产基地，构建起从种植到加工的垂直产业链。而真正让溜溜梅品牌家喻户晓的，是2013年的一项大胆决策。尽管公司当时营收规模不大，杨帆仍斥巨资签约当红明星杨幂作为代言人，并在湖南卫视等主流平台进行高频广告投放。“你没事吧”这句广告语迅速流行，使得当年溜溜梅在全国的铺货率从15%飙升至60%，年销量突破10亿颗，成功从区域品牌跃升为全国性品牌。 公司招股书也提到，自2013年起，“通过名人代言推广产品，初步提升品牌知名度。”
品牌的崛起吸引了资本的目光。2015年，红杉中国以1.35亿元完成A轮投资，成为溜溜梅的早期投资者。面对2017年后名人效应增长放缓的挑战，溜溜梅启动了品牌战略升级，将青梅产品定位从一般休闲消费品提升至主流食品类别。2019年，公司推出了“梅冻”新品，试图在传统果冻市场中开辟新的增长点。
如今，溜溜梅在安徽、福建、广西拥有三大生产基地，产品涵盖梅干零食、西梅产品和梅冻三大品类。弗若斯特沙利文数据显示，按零售额计算，溜溜梅在2024年已跃居中国果类零食行业榜首，市场份额达到4.9%。
从19岁怀揣50元钱闯荡北京，到将一颗青梅发展成为行业领军企业，杨帆用了二十多年的时间。然而，即便坐稳行业头把交椅，他与资本的博弈才刚刚拉开序幕。
溜溜梅的上市之路充满波折。2019年6月，公司首次向深交所创业板递交招股书，但在半年后主动撤回。当时，公司净利润连续下滑、营收对单一品类依赖等问题受到市场质疑。溜溜梅解释撤回原因为“战略升级导致收入暂时下降以及营销及推广开支大幅增加，因此我们的净利润预期将大幅减少，且无法满足A股上市申请的实质性财务要求。”
A股折戟后，溜溜梅在资本市场沉寂了近六年。与此同时，与红杉资本的对赌协议并未停止。尽管红杉一度将上市期限延长至2023年12月，但溜溜梅未能如期上市，且“基础基金将于2025年9月届满，北京红杉将无法再进一步延长对本公司的投资”。2024年6月，红杉资本正式行使赎回权。溜溜梅于2024年11月偿还1.35亿元本金，并在2025年1月支付了约1.26亿元利息，总计2.61亿元，红杉资本在陪伴近十年后清仓离场。除了红杉，早期投资者李青也于2019年12月以1.18亿元售出股份退出。
为填补资金缺口并推动上市，溜溜梅于2024年12月引入D轮融资，芜湖华安战新股权投资基金和芜湖市繁昌区兴农产业投资基金合计出资7500万元。这笔融资也附加了新的对赌条款：公司须在2025年12月31日前完成上市。
此后，溜溜梅展开了第二次IPO冲刺。2025年4月，公司向港交所递交招股书，但六个月后因无进展而自动失效。同年同月，公司再次向港交所递表。彼时距离对赌截止日仅剩两个月，而港交所IPO通常需三至四个月时间。尽管2025年底的截止日期未能遵守，但情况出现了转机：2025年12月，溜溜梅获得了中国证监会境外上市备案通知书。最新招股书显示，D轮的两家投资方华安基金和兴农基金目前仍持有股份，尚未公开行使赎回权，表明投资者选择了继续等待。
近日，溜溜梅再次递交港交所上市申请，这是其七年内的第四次冲击。最新的招股书显示，公司2025年全年收入17.11亿元，净利润1.82亿元，持续增长。然而，一些隐忧也随之浮现：应收账款周转天数从2023年的23.4天延长至2025年的42.7天，存货周转天数也增至198.2天，期末公司现金及现金等价物仅约3400万元。对溜溜梅而言，上市或许已从一个选择题，变为一道必须解决的生存题。
溜溜梅的上市困境并非个例。在过去一年里，一批由安徽企业家创立的企业正密集冲刺资本市场，形成了2025至2026年中国IPO浪潮中的一支鲜明地域力量。
其中，老乡鸡是排在队列最前方的企业之一。创始人束从轩是安徽肥西人，他将“肥西老母鸡”发展成为全国最大的中式快餐连锁品牌，2024年营收达62.88亿元，门店超过1658家。束从轩的上市之路比杨帆更为曲折：2022年和2023年两次冲击A股未果后，2025年1月转战港股，经历两次递表失效后，于2026年1月第三次递表，目前仍在等候聆讯。这位从农民出身的企业家与杨帆一样，在资本市场门槛前反复受挫又反复奋起。
另一个安徽企业家章燎原也表现活跃。章燎原于2012年在芜湖创立三只松鼠，并在2019年登陆深交所创业板，2024年营收回升至106.22亿元。2025年4月，三只松鼠向港交所申请H股上市，谋求“A+H”双上市，计划将募集资金用于全球供应链建设和品牌国际化。
与溜溜梅和老乡鸡在消费赛道上的反复闯关不同，另一位安徽企业家尹同跃带领奇瑞汽车在2025年实现了一次顺利的上市。2025年9月25日，奇瑞汽车在港交所主板挂牌，募集资金超过91亿港元，现市值达1600亿港元。出身安徽巢湖农村的尹同跃，在1996年受芜湖市政府邀请回乡，从零开始打造自主品牌汽车，使奇瑞连续22年蝉联中国自主品牌乘用车出口冠军。尽管奇瑞是国有控股企业，但尹同跃身上展现出的安徽创业者特有的韧性和草根精神，与杨帆、束从轩如出一辙。
2025年安徽资本市场的整体数据也印证了这一趋势。数据显示，2025年安徽全省新增境内上市公司5家，位居全国第六；境内上市公司总数达到186家，位居全国第七。新增IPO申报企业23家，辅导备案27家，“新三板”挂牌企业23家，均位列全国第四。新增境外上市公司4家，境外上市公司总数增至29家。新增境外IPO申报企业19家，超过过去五年申报总和。奇瑞股份在港股的上市，也创下了安徽省港股IPO融资规模的新高。
此外，合肥还拥有一个巨大的筹码——长鑫科技。这家DRAM存储芯片企业于2025年12月获得上交所受理科创板IPO申请，拟募资295亿元。其2026年一季度营收已达508亿元，净利润330亿元，一旦挂牌上市，将有望成为合肥乃至安徽历史上规模最大的IPO。
安徽这片土地一直以来都孕育着众多创业者。恰恰食品的陈先保在瓜子领域做到了全国领先，同庆楼在餐饮业率先叩开A股大门，小菜园创始人汪书高凭借新徽菜概念在2024年底成功登陆港股并站稳脚跟。如今，溜溜梅的杨帆、老乡鸡的束从轩、三只松鼠的章燎原等安徽企业家又在港交所门前排成一列。杨帆19岁闯北京、束从轩从养鸡起家、章燎原在民房中创立三只松鼠——他们的起点各异、赛道不同，但都展现出安徽民营创业者那种不屈不挠的执着。溜溜梅七年闯关上市的故事，正是这波安徽企业集体冲刺资本市场的一个缩影。而我们所见的，可能仅仅是这些安徽企业家资本征程的开端。