珀莱雅（603605.SH）在谋求港股上市的关键时期，通过一笔近8亿元的巨额投资，成功掌控了彩妆品牌花知晓的多数股权，此举彰显了其寻求业务结构优化及市场扩张的新战略。
花知晓品牌由90后企业家杨子枫于2016年创立，专注于少女彩妆市场，产品涵盖眼影、口红、腮红等多种品类。公司成立短短四年内，销售额便突破亿元大关。
近期，珀莱雅旗下全资子公司珀莱雅（海南）斥资3.51亿元，从杨子枫手中收购了深圳花知晓电子商务有限公司12.5479%的股权。此次交易完成后，珀莱雅的总持股比例达到51%，实现对花知晓的绝对控股，并将其纳入合并报表范围。
根据坤元资产评估结果，截至2025年末，花知晓的股东全部权益评估价值为28.27亿元，评估增值率高达595.76%。
早在2025年9月，珀莱雅就曾以4.28亿元战略投资花知晓，获得了38.45%的股权，成为其第二大股东，当时市场已普遍预测其可能会进一步寻求控股。
不足一年时间，珀莱雅便迅速完成了控制权的收购。花知晓在被珀莱雅纳入体系后，其创始团队成员并未完全退出，而是保留了部分股权，有望继续分享公司未来的发展红利。
交易数据显示，杨子枫通过此次股权转让，持股比例从交易前的42.0834%降至29.5355%，实现了个人财富的增值，同时在公司内部仍保持着一定的话语权。
花知晓的另一位联合创始人周天成以及海南花知晓的持股比例保持不变，分别为11.771%和7.6935%。
当前，国内美妆行业的投融资环境日趋严峻，珀莱雅在不到一年内两次加码花知晓，其核心动力在于缓解自身业绩增长压力，并优化业务结构。
2025年，珀莱雅的营业收入为105.97亿元，归母净利润为14.98亿元，同比分别下滑1.68%和3.50%，这是公司上市以来首次出现营收和净利润双双下降的局面。
2026年第一季度，珀莱雅的业绩压力依然存在，实现营业收入23.05亿元，归母净利润3.67亿元，同比分别下降2.29%和6.05%。
花知晓的财务并表将显著提振珀莱雅相对疲软的业绩。根据公告，从2025年至2026年第一季度，花知晓的营业收入分别为17.26亿元和6.75亿元，净利润分别为2.80亿元和1.55亿元。今年一季度，花知晓的营收和净利润分别达到了去年的39.11%和55.36%，展现出强劲的增长势头。
除了在财务上的助力，花知晓的战略价值更在于弥补珀莱雅在彩妆业务上的短板。
目前，珀莱雅旗下拥有“彩棠”和“原色波塔”两大彩妆品牌。“彩棠”定位中式美学专业彩妆，主要价格区间在150元至300元；“原色波塔”则瞄准Z世代新锐彩妆，价格区间在39元至200元。2025年，“彩棠”实现收入12.55亿元，成为仅次于主品牌珀莱雅的第二大品牌。
控股花知晓后，珀莱雅得以拓展15至25岁年龄层的彩妆新客群，涉足二次元、浪漫美学风格的产品，以及百元价格带的市场，从而构建一个覆盖从成熟女性到新世代的全方位彩妆业务生态。
除了补齐彩妆业务短板，珀莱雅更看重花知晓成熟的海外市场拓展能力，希望以此驱动其全球化战略的第二增长曲线。
公开数据显示，2025年花知晓的海外市场收入已突破2亿元，同比增长超过50%，产品已成功进入亚洲、北美及欧洲等市场，积累了丰富的实战经验和盈利能力。
更值得关注的是，花知晓产品在海外市场的高溢价与珀莱雅寻求全球化的战略高度契合，使其成为珀莱雅拓展海外市场的重要战略支点。
珀莱雅的崛起始于一瓶补水产品。2006年，成立仅三年的珀莱雅在外资化妆品巨头的激烈竞争中寻求生存。当年，公司精准定位补水保湿细分市场，推出了海洋水动力系列产品，成功将自己塑造成“补水专家”。
珀莱雅在补水领域的成功主要得益于两方面：一方面，借鉴英国品牌Medik8，将“早C晚A”的护肤理念商业化；另一方面，结合下沉市场的战略渗透，使得主品牌“珀莱雅”获得了迅速发展。
从2020年至2024年，珀莱雅主品牌的收入从29.86亿元增长至85.81亿元，达到历史峰值。2024年，公司整体收入首次突破百亿元，跻身百亿美妆企业行列。同年，创始人侯军呈之子侯亚孟接任总经理，标志着二代接班时代的开启。然而，此后补水市场竞争加剧，主品牌增长开始显露疲态。
2025年，珀莱雅品牌收入同比下降10.39%至76.89亿元，直接拖累了公司整体业绩。这正是侯亚孟积极推动并购，并大力发展彩妆业务的重要原因之一。
此外，全球化也是侯亚孟任期内推动的重要战略。此前，公司已规划了从东南亚到日韩再到欧美的市场拓展路径。
2026年4月，珀莱雅与马来西亚零售巨头Guardian达成合作，其产品成功进入该国的线下渠道。
自去年开始筹备港股上市以来，推行全球化战略和实施并购已成为珀莱雅的核心布局。今年4月底，公司在更新招股书后再次递交上市申请，目前上市进展仍在推进中。