5月29日，来自深圳的创想三维（03388.HK）正式在香港交易所主板挂牌上市。当日开盘，公司股价表现强劲，高开80.21%至33.88港元/股，总市值达到约160亿港元。
创想三维的这次上市，不仅展现了一个从零开始的创业故事如何走向成功，同时也折射出深圳在消费级3D打印产业领域的整体实力。根据市场研究机构CONTEXT的报告，包括创想三维、拓竹科技、纵维立方和智能派在内的深圳“四小龙”，目前已在全球入门级3D打印机市场占据超过九成的份额。创想三维的成功上市，也意味着“深圳四小龙”中首次有企业成功迈入资本市场。
在这些企业的背后，一个从“概念热炒”逐步走向“产业爆发”的千亿级市场正在迅速崛起。Precedence Research的数据显示，2024年全球3D打印市场规模已达到大约246亿美元（约合1700亿元人民币），并且预计在2024年至2034年期间，年复合增长率将高达18.5%。
随着商业航天、新能源汽车、医疗器械和创意消费等多元应用场景的不断拓展，以及政策扶持和资本热潮的共同推动，3D打印技术的产业化进程正在加速。
创想三维的诞生源于四位85后年轻人在深圳的共同愿景。2013年前后，陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科四位伙伴在一次3D打印展览上相识。他们发现，当时的消费级3D打印机市场几乎被国外品牌垄断，价格高昂。怀揣着用深圳本地供应链优势打造出普通人负担得起的3D打印机的梦想，他们于2014年出资30万元，在深圳龙华区一间20平方米的办公室里成立了创想三维。
创业初期，四位创始人全身心投入。陈春曾是港资软件代理商的销售工程师，唐京科在富士康担任过设计工程师，敖丹军和刘辉林则拥有共同的创业经历。他们凭借深厚的技术背景，白天专注于设备调试，夜晚则在出租屋里修改方案。据媒体报道，在最困难的时期，他们甚至需要轮流使用信用卡套现来维持公司的日常运营。
转折出现在2015年。创想三维推出的首款整机产品CR-i3成功打入香港市场，为公司带来了第一桶金。同年，产品CR-7实现量产并取得了市场突破。而2016年推出的爆款产品CR-10，以其500美元的亲民售价，成功挑战了海外市场千美元以上的价格格局，最高月销量曾超过两万台。这款产品为创想三维在海外用户社区中赢得了良好口碑，也确立了其“高性价比路线”的品牌形象。
2020年爆发的疫情，意外地成为了创想三维发展史上的一个关键节点。联合创始人陈春在采访中提到，疫情期间3D打印机在欧美地区迅速普及，既作为居家娱乐设备，也承担起小批量制造和零件更换的功能。2020年2月，创想三维向全球开源了3D打印口罩和护目镜的文件，引发了大量下载，极大地提升了品牌知名度。当年，创想三维的销量实现了翻倍增长，销售额增长2.5倍，出货量突破100万台，其中约九成产品销往海外市场。也正是在2020年，创想三维的年收入首次突破了10亿元人民币大关。
即便在疫情后，创想三维的增长势头也未曾停歇。根据其招股书披露，2023年至2025年，公司收入分别为18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元，保持了较高的复合增长率。截至2025年12月31日，创想三维已构建了一个覆盖全球约140个国家和地区的销售网络，包含81家网店、2422家国内外经销商以及专业的销售团队。公司的产品线也从最初单一的FDM 3D打印机，扩展至3D扫描仪、激光雕刻机、打印耗材等全系列产品，并于2025年8月推出了海外电商平台Nexbie。
然而，快速增长的背后也伴随着利润的压力。招股书显示，2025年公司录得净亏损1.824亿元人民币，主要原因包括向IPO前投资者发行股份及派发股息约2.403亿元、上市开支约1910万元、股权薪酬开支增加等非经常性因素，以及销售及营销开支同比大幅增加1.871亿元、研发开支增加7320万元等运营投入。经调整后的净利润约为9238万元。
面对未来的发展，创想三维在招股书中明确了下一阶段的核心增长战略，包括：持续加大研发投入，以提升技术壁垒和研发效率；丰富产品矩阵和优化布局，同步打造海外电商平台；深化全球化发展，大力推进本土化运营；以人才战略为核心，持续吸引和培养全球顶尖人才；并通过投资并购，加速技术迭代与升级。
从30万元的初始资金到31亿元的年营收，从20平方米的简陋办公室到香港交易所的敲钟上市，四位合伙人携手走过了十二载春秋。这种从展会相识到共同创业并最终成功上市的故事，在深圳的创业圈虽不罕见，但能走到这一步的依然是少数。
消费级3D打印市场的一个显著特点是，其主要玩家几乎都聚集在深圳。CONTEXT数据显示，2025年入门级3D打印机在全球市场继续保持强劲增长，全年出货量同比增长26%。在主要制造商中，拓竹科技（BambuLab）市场份额高达37%，紧随其后的是创想三维（Creality）、智能派（ELEGOO）和纵维立方（Anycubic）。中国制造商在全球该领域占据主导地位，2025年全球出货量占比超过90%，其中绝大部分来自深圳，业界称之为“深圳四小龙”。
这四家企业的崛起路径各不相同，但其成功的共同基础在于深圳强大的供应链整合能力。深圳市3D打印协会执行会长李音表示，深圳企业已形成“2小时供应链圈”，80%的核心零部件可在本地获得，通过规模化生产和产业链协同，成功将工业级设备转化为消费级电子产品。
在“深圳四小龙”中，创想三维与拓竹科技之间的竞争尤其引人注目。拓竹科技成立于2020年，创始人陶冶被誉为大疆“四大产品经理之一”，核心团队也大多来自大疆创新。据媒体报道，拓竹2024年营收约为55亿至60亿元，净利润接近20亿元，净利润率超过30%。在《2025胡润中国500强》榜单中，拓竹以400亿元的估值成为唯一入选的3D打印公司。2025年11月，虽有市场传言拓竹即将完成新一轮融资且估值可能达到100亿美元，但拓竹方面及创始人陶冶均公开予以否认。
拓竹的商业策略与创想三维截然不同。拓竹的核心在于将工业级的高速打印和多色打印技术“降维”应用于消费市场，通过自动调平、全封闭结构和多色打印系统（AMS）等技术，大幅降低了用户的使用门槛。同时，拓竹选择绕过亚马逊等传统电商平台，主要通过独立站DTC（Direct To Consumer）模式销售，以维持较高的毛利率。反观创想三维，则采取了“广覆盖、多渠道”的策略，其产品线更宽泛，价格带更广，经销网络也更密集，但相对而言，其毛利率则较低。
创想三维招股书显示，2023年至2025年，公司毛利率分别为31.8%、30.9%和31.2%。而据新浪财经引述市场信息，拓竹2024年的净利润率已达约33%，甚至超过了创想三维的毛利率水平。这种盈利能力上的差异，无疑是资本市场在评估企业价值时不可忽视的因素。
然而，创想三维的优势在于其广阔的生态系统。根据招股书，公司的产品及服务矩阵涵盖3D打印机、耗材、扫描仪、激光雕刻机，以及创想云平台和Nexbie电商平台，形成了“硬件+软件+内容+服务”的全场景闭环。此外，根据招股书数据，2026年第一季度，创想三维的硬件产品总销量较2025年同期增长了41.5%，显示出强劲的增长势头。公司预计从2026年下半年开始，将推出多款新品，包括多喷嘴多色智能3D打印机等，试图在技术层面缩小与拓竹的差距。
除了“四小龙”，二线玩家也在加速发展。2025年下半年，大疆创新对智能派进行了数亿元的战略投资；2026年4月，智能派又获得了由美团领投、深创投和高瓴等联合注资的超5亿元B+轮融资；2025年12月，快造科技（Snapmaker）也获得了高瓴创投和美团联合领投的数亿元B轮融资。诸如此类的投资并购事件层出不穷。
3D打印早已摆脱了过去的“概念炒作”阶段。当前，该行业正处于“从技术验证期向规模化产业化加速过渡的关键窗口期”。从应用场景来看，商业航天、新能源汽车、医疗器械和创意消费正成为推动行业增长的四大核心动力。业内专家分析指出，仅在液体火箭发动机领域，3D打印的价值占比就高达80%，单台发动机相关价值在200万至500万元之间，预计2025年至2030年，国内商业航天增材制造市场规模将达到105亿至240亿元。
从市场规模上看，Precedence Research的数据显示，全球3D打印市场在2024年已达到246亿美元左右，预计从2024年到2034年，年复合增长率将达到18.5%，到2034年市场规模有望攀升至约1346亿美元。
多家研究机构的预测趋于一致，均认为这是一个正在从百亿级迈向千亿级的赛道，且其增长潜力远未达到上限。
消费端的爆发同样值得关注。在2025年京东618期间，3D打印相关品类的成交额同比增长超过3倍。2025年9月，商务部等八部门将桌面级3D打印设备列为“数字产品消费”的重点发展方向，推动入门级设备价格下探至千元级别。更乐观的预测认为，未来五年全球消费级3D打印机市场的年出货量将从目前的400多万台增长至2000万台。
资本市场的敏感度往往领先于产业发展。Wind数据显示，自2025年以来，全球一级市场已发生72起3D打印领域的投融资事件，共有52家企业获得投资，美团、小米、大疆等产业资本密集入场。进入2026年，这股资本热潮仍在持续。据不完全统计，2026年第一季度，国内3D打印领域发生了超过20起融资事件，其中大部分为早期项目，这表明资本不仅在追逐现有成果，更在积极押注未来。
一个值得注意的信号是产业资本的系统性进入。大疆投资智能派、美团和高瓴联合注资智能派和快造科技、中石油昆仑资本投资中科煜宸——当产业链下游客户开始通过资本纽带绑定上游产能，当硬件巨头开始将触角延伸至3D打印赛道，行业的估值逻辑正在发生根本性的变化。根据企查查的数据，近十年来，我国3D打印相关企业的注册量逐年攀升，2025年全年，我国注册了4.8万家3D打印相关企业，创下近十年来的新高。
回到创想三维本身，此次摘得“消费级3D打印第一股”的桂冠，既是其发展历程中的一个阶段性里程碑，也是新一轮竞争的起点。招股书披露，公司此次募资将主要用于研发投入、海外用户运营、全球品牌推广与渠道拓展、战略投资及并购，以及补充营运资金等。
正如创想三维在招股书中指出的那样，该行业市场集中度相对较高，特别是在3D打印和激光雕刻领域。最大的参与者占据了超过40%的市场份额，而前五大参与者各占约10%的市场份额。此外，二线参与者之间的竞争日益激烈，市场份额不断演变，并且一些新兴企业正在积极抢占市场份额。
换言之，深圳“四小龙”的寡头格局已经形成，但其内部座次仍在剧烈变动中。创想三维需要证明的不仅仅是营收的持续增长，更关键的是，在面对拓竹的技术领先以及智能派、快造科技等新势力在资本加持下的竞争时，如何实现盈利能力的显著提升。
3D打印正经历一场从“极客玩具”到“大众生产力工具”的静默变革。当一台打印机的价格降至千元以内，当人工智能建模使得“所想即所得”成为可能，当深圳强大的供应链将工业级设备转化为消费电子产品，这条赛道的天花板远超人们的想象。
显而易见，创想三维的IPO仅仅是这个宏大故事的一个节点，而非其终章。